九牧王研发投入连续三年缩水，男裤专家创新力存疑
发布时间：2025-05-21 18:59 浏览量：14
九牧王发布2024年年报显示，公司实现营业收入31.81亿元，同比增长4.13%；归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比下降7.86%；研发费用4108.73万元，同比下滑13.37%。作为主打"男裤专家"定位的服装企业，九牧王在年报中重点宣传"五裤系列"产品创新，但研发投入持续走低引发市场对其技术实力的质疑。
研发费用占比连续三年低于1.5%，从2022年的1.76降至22年的1.54%，到2024年只有1.29%，明显下滑。在年报中，公司大篇幅描述"轻松裤"、"自由牛仔"等产品的功能创新，但研发费用不增反降，技术创新与资金投入形成明显背离。
横向对比更显窘迫，九牧王2024年销售费用高达13.88亿元，是研发费用的33.8倍。这种"重营销轻研发"的投入结构，与其标榜的"专注男裤领域35年"技术形象严重不符。值得注意的是，公司核心品牌九牧王2024年扣非净利润同比下降16.72%，创新乏力或已开始拖累业绩表现。
从行业情况来看，披露数据的36家非运动服装上市公司的平均研发投入比是2.65%，九牧王仅排名在行业倒数第6名。